|
|
|
|
Экономическая эффективность нового проекта |
Как расчитать экономическую эффективность нового проекта?
Ксения, Строительная компания
Здравствуйте, уважаемая Ксения!
С наступлением кризиса подавляющее большинство российских компаний стали уделять максимальное внимание вопросам экономической целесообразности деятельности. Здесь я считаю необходимым предостеречь Вас от однобокости подходов, применяемых при осуществлении проектной деятельности – только формулы и цифры недостаточны для принятия инвестиционных решений. Проще говоря, без маркетинговой оценки и обоснования проекта приступать к оценке его экономической эффективности попросту бессмысленно.
Для оценки экономической состоятельности проектов используются следующие основные критерии эффективности инвестиций в проект:
Чистая текущая стоимость NPV (net present value) – это разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации проекта. Если NVP имеет положительное значение, то это означает, что в результате реализации проекта предприятие улучшит свое финансовое состояние, соответственно, проект может считаться приемлемым. NVP обладает достаточной устойчивостью при различных комбинациях исходных условий, поэтому широко используется при составлении бизнес-планов, технико-экономических обоснований и инвестиционных меморандумов.
Формула для расчета NPV имеет следующий вид:
.jpg)
Где: FR – финансовый результат, денежный поток (cash-flow).
FR (T+1) – это финансовый результат (денежный поток) в первый постплановый период.
T – горизонт планирования (число расчетных периодов реализации проекта), t - отдельный период, i - размер (величина) ставки дисконтирования в десятичном выражении, g – темп роста денежного потока в постплановый период (указывается в % годовых).
Внутренняя норма прибыли IRR (internal rate of return) - это уровень доходности средств, направленных на инвестиции. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, связанных с реализацией проекта. Так, например, если проект полностью финансируется за счет банковского кредита, то IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. IRR – это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0 (вычислить IRR можно, подставляя различные значения i в приведенной выше формуле расчета NPV, до тех пор, пока значение NPV не станет равным нулю).
Рентабельность инвестиций PI (profitability index) – показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает капитализация фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций в проект. Данный индекс используется как «мера устойчивости» проекта. Если PI дает значение больше 1, то инвестицию можно считать целесообразной. Кроме того, данный индекс применяется как инструмент ранжирования вариантов направления вложений в различные проекты при проведении сравнительного анализа.
Формула для расчета PI имеет следующий вид:
PI= 1 + NPV/совокупные инвестиционные затраты (TIC).
TIC – аббревиатура от total investment costs.
Период окупаемости инвестиций PP (payback period) – определяет срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных вложений в проект, то есть позволяет расчитать период, по истечении которого кумулятивная сумма сравняется с суммой первоначальных инвестиций.
Помимо указанных финансово-экономических показателей необходимо также сформулировать критерии успеха проекта в виде совокупности различных показателей, который позволяют судить об успешности выполнения проекта (в т.ч. соответствие стратегическим целям предприятия, соответствие ожиданиям инвестора и участникам проекта, относительная простота реализации и новые возможности, открывающиеся перед компанией в результате реализации проекта).
Искренне желаю Вам удачи в делах! Римма Ходус.
|
|
